شاخص NPV (ارزش خالص فعلی) با وجود این که یکی از ابزارهای اصلی تحلیل سرمایهگذاری است، اما بدون محدودیت نیست. محدودیت های اصلی NPV عبارتاند از:
۱. دقت پیشبینی جریانهای نقدی:
محاسبات NPV به جریانهای نقدی آتی وابسته است که پیشبینی آنها ممکن است نادرست باشد.
۲. انتخاب نرخ تنزیل مناسب:
نرخ تنزیل میتواند تاثیر قابل توجهی بر NPV داشته باشد و انتخاب نادرست آن ممکن است نتایج را به شدت تغییر دهد.
۳. عدم در نظر گرفتن مدت زمان سرمایهگذاری:
NPV بیشتر به مقدار کلی جریانهای نقدی توجه دارد تا مدت زمانی که این جریانها رخ میدهند.
۴. فرض ثابت بودن جریانهای نقدی:
NPV فرض میکند که جریانهای نقدی طی دورههای مختلف ثابت میمانند که همیشه اینگونه نیست.
۵. عدم توجه به تغییرات تورم:
NPV معمولاً تورم را مستقیماً در محاسبات خود در نظر نمیگیرد، مگر این که تعدیلات خاصی انجام شود.
۶. فرضیات مربوط به هزینههای عملیاتی:
برخی هزینههای عملیاتی ممکن است در طول زمان تغییر کنند که NPV ممکن است این تغییرات را به طور دقیق پیشبینی نکند.
۷. ریسکهای غیرقابل پیشبینی:
NPV نمیتواند ریسکهای ناشناخته یا غیرقابل پیشبینی را در نظر بگیرد.
۸. عدم انعطافپذیری در شرایط متغیر:
در صورتی که شرایط بازار به طور ناگهانی تغییر کند، NPV نمیتواند به راحتی خود را با این تغییرات تطبیق دهد.
۹. عدم در نظر گرفتن گزینههای سرمایهگذاری جایگزین:
ممکن است پروژههای دیگری وجود داشته باشد که بهتر از پروژه محاسبه شده با NPV باشند، اما شاخص NPV این مسئله را در نظر نمیگیرد.
۱۰. عدم توجه به گزینههای انعطافپذیری مدیریتی:
در برخی پروژهها، تصمیمهای مدیریتی میتوانند بهصورت دینامیک تغییر کنند، اما NPV نمیتواند این تغییرات را بهدرستی مدلسازی کند.
۱۱. پیچیدگی در محاسبات:
در پروژههای بزرگ و پیچیده، محاسبه NPV میتواند بسیار زمانبر و پیچیده باشد و به ابزارهای پیشرفته نیاز داشته باشد.
۱۲. نیاز به دادههای دقیق و جامع:
محاسبات NPV به دادههای دقیق و جامع نیاز دارد. اگر دادهها ناقص یا نادرست باشند، نتایج NPV هم بیاعتبار می شود.
۱۳. عدم توجه به تاثیرات خارجی:
NPV تاثیرات خارجی مثل تغییرات بازار، قوانین جدید یا تحولات اقتصادی را در نظر نمیگیرد.
۱۴. در نظر نگرفتن اثر زمان بر ارزش پول:
NPV بیشتر به ارزش فعلی جریانهای نقدی توجه دارد و ممکن است اثر تغییرات نرخ بهره یا تورم را بهخوبی نشون ندهد.
۱۵. فرضیات ثابت در مورد هزینهها:
NPV فرض میکنه که هزینهها در طول زمان ثابت میمانند، در حالی که در واقعیت، هزینهها ممکنه تغییر کنند.
۱۶. فرضیات مربوط به هزینه سرمایه:
بعضی پروژهها نیاز به سرمایهگذاریهای دورهای دارند که ممکن است نرخ بهره متفاوتی داشته باشد و NPV نمیتواند این تغییرات را بهخوبی پوشش بدهد.
۱۷. نادیده گرفتن هزینههای غیرمستقیم:
برخی هزینهها، مثل هزینههای اداری یا بیمه، ممکنه بهدرستی در محاسبات NPV لحاظ نشوند.
۱۸. عدم تجزیه و تحلیل مقایسهای:
NPV بهتنهایی نمیتواند بهخوبی نشان بدهد که یک پروژه چقدر در مقایسه با پروژههای دیگر سودآور هست.
۱۹. تأثیرات طولانی مدت نامعلوم:
بعضی تاثیرات اقتصادی و مالی طولانی مدت ممکن است در محاسبات NPV نادیده گرفته بشوند.
۲۰. نرخ بهره متغیر:
تغییرات در نرخ بهره میتواند تاثیر بزرگی بر NPV داشته باشد و پیشبینی این تغییرات کار سادهای نیست.
۲۱. هزینههای غیر منتظره:
هزینههای غیر منتظرهای که ممکن است در طول پروژه رخ دهند، در NPV لحاظ نمیشوند.
۲۲. رابطه با سایر پروژهها:
NPV نمیتواند تاثیرات بین پروژههای مختلف را بهخوبی مدلسازی کند.
۲۳. فشارهای رقابتی:
تغییرات در بازار رقابتی و تاثیرات آنها بر جریانهای نقدی بهخوبی در NPV در نظر گرفته نمیشوند.
۲۴. تفاوت در شرایط اقتصادی و سیاسی:
شرایط اقتصادی و سیاسی میتواند بر پروژهها تاثیر گذار باشد که در محاسبات NPV لحاظ نمیشود.
۲۵. عدم در نظر گرفتن پیچیدگیهای پروژههای چند مرحلهای:
پروژههای بزرگ و پیچیده معمولاً به چند مرحله تقسیم میشوند که هر مرحله خود ممکن است تاثیرات مالی متفاوتی داشته باشد.
۲۶. مشکلات در برآورد هزینههای آتی:
هزینههای آتی ممکن است به دلایل مختلفی تغییر کنند و پیشبینی دقیق آنها دشوار است.
۲۷. تاثیرات مالیاتی:
در برخی مواقع، قوانین مالیاتی جدید یا تغییرات در قوانین موجود میتوانند بر پروژهها تاثیرگذار باشند که در محاسبات NPV بهخوبی لحاظ نمیشوند.
۲۸. عدم انطباق با شرایط عملیاتی واقعی:
NPV فرض میکند که همه چیز طبق برنامه پیش میرود، اما در عمل ممکن است مشکلات غیرمنتظرهای رخ دهد که تاثیرات مالی دارند.
۲۹. پیچیدگی در مدیریت پروژههای طولانیمدت:
پروژههایی که به مدت زمان طولانی نیاز دارند، ممکن است با چالشهای متعددی در طول زمان مواجه شوند که NPV نمیتواند به طور کامل آنها را در بر بگیرد.
۳۰. تاثیرات فرهنگی و اجتماعی:
تغییرات در جنبههای فرهنگی و اجتماعی میتوانند بر پروژهها تاثیرگذار باشند، اما NPV این تاثیرات را در نظر نمیگیرد.
