۲۳- نرخ بازده داخلی تعدیل شده با تابع MIRR
Modified Internal Rate of Return
«نرخ بازده داخلی تعدیل شده»
در محاسبه نرخ بازده داخلی (IRR)، تمامی هزینه ها و درآمد های جریانات نقدی با یک نرخ ثابت به ارزش رزو تنزیل می شوند که این نرخ بایستی در معادله به دست آید که همان IRR است. نرخ بازده داخلی به صورتی تعیین می گردد که جمع جبری ارزش روز تمامی جریانات نقدی با صفر برابر گردد.
اما بر اساس شرایط بازار، نرخ تنزیل هزینه ها و درآمد ها ممکن است اختلاف قابل توجهی با هم داشته باشند که در این صورت بایستی نرخ هر یک از این دو جریان را جداگانه تعیین نموده و با توجه به آن، شاخص نرخ بازده داخلی تعدیل شده (MIRR) را محاسبه کرد.
نرخ بازده داخلی تعدیل شده:
نرخ بازده داخلی تعدیل شده که به اختصار به آن MIRR گفته می شود، نرخ واقعی بازده داخلی را با لحاظ سرمایه گذاری مجدد می باشد که جز توابع مالی محسوب می گردد.
در محاسبه نرخ بازده داخلی یا IRR، یکی از مشکلاتی که وجود دارد این است که در این محاسبات نرخ سرمایهگذاری مجدد برای وجوه دریافت شده سود (یا کوپن ها در اوراق قرضه) مساوی نرخ بازده داخلی فرض می شود.
اما در محاسبات MIRR فرض می شود که وجوه دریافتی سود با نرخ سرمایه گذاری دیگری، مجددا سرمایه گذاری می گردد که این عدد نرخ واقعی تر و درست تری را برای بازده سرمایه گذاری و تخمین سود پروژه نشان می دهد.
ساختار تابع MIRR در اکسل: ([MIRR(range, finance_rate, reinvestment_rate =
دامنه: طیفی از سلول ها که مجموعه ای از جریان های نقدی را نشان می دهند.
نرخ استقراض: نرخ بهره ای که برای مبالغ جریان نقدی پرداخت می شود.
سرمایه گذاری مجدد: نرخ بهره ای که از طریق جریان نقدی در هنگام سرمایه گذاری مجدد دریافت می شود.
مثال: با نرخ بهره 20 %
سرمایه گذاری اولیه | سال اول | سال دوم | سال سوم | سال چهارم | سال پنجم | |
(NCF) جریان نقدی خالص | 2,000,000- | 1,800,000 | 1,500,000 | 1,000,000 | 1,500,000- | 600,000 |
نتیجه محاسبه:
NPV | MIRR | finance rate | reinvest rate |
558,679 | 22.70% | 15% | 18% |
584,419 | 21.81% | 14% | 17% |
610,781 | 20.91% | 13% | 16% |
637,789 | 20.01% | 12% | 15% |
665,467 | 19.10% | 11% | 14% |
693,842 | 18.19% | 10% | 13% |
722,941 | 17.28% | 9% | 12% |
752,793 | 16.35% | 8% | 11% |
783,428 | 15.42% | 7% | 10% |
814,879 | 14.49% | 6% | 9% |
847,177 | 13.55% | 5% | 8% |
880,360 | 12.60% | 4% | 7% |
914,463 | 11.65% | 3% | 6% |
949,526 | 10.69% | 2% | 5% |
985,589 | 9.73% | 1% | 4% |
بنابراین:
638,117 = NPV
47 % = IRR
مقالات مرتبط:
دیدگاهتان را بنویسید